以中高端新產(chǎn)品拓展與深挖油氣開采與石化領(lǐng)域大客戶戰(zhàn)略合作，優(yōu)化海外市場布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司毛利率將提升；預(yù)計2020-2021年國內(nèi)油氣管網(wǎng)建設(shè)加速、核電建設(shè)重啟將帶動紐威收入加速增長。中國工業(yè)閥門翹楚將迎來快速成長機遇，預(yù)計2019-2021年公司歸母凈利潤4.39(+0.45)、5.71(+0.59)和7.63(+0.92)億元，復(fù)合增速約40%；上調(diào)評級至“強烈推薦”。

    預(yù)計2019年全球工業(yè)閥門市場645億美元、中國進口超70億美元

    McIlvaine預(yù)計2019年全球工業(yè)閥門市場645.2億美元，其中超過500億美元將用于更新改造、占比約80%。Research&Markets預(yù)計2019-2024年石油和天然氣投資活動增加使得亞太地區(qū)成為增長最快的市場，特別是中國和印度。根據(jù)國家統(tǒng)計局，2018年中國進口閥門創(chuàng)新高達到73.22億美元、同比增長19.86%。我們預(yù)計2019年中國工業(yè)閥門市場約130億美元、占全球約20%；其中進口仍將超70億美元，國內(nèi)工業(yè)閥門市場進口替代空間較大。

    預(yù)計2020-2021年紐威在國家油氣管網(wǎng)、核電等中高端閥門將放量

    根據(jù)中長期油氣管網(wǎng)規(guī)劃，2019-2025年新增油氣管網(wǎng)超過10萬公里，預(yù)計2019年國家油氣管網(wǎng)公司成立將加速國內(nèi)油氣管網(wǎng)建設(shè)和管網(wǎng)閥門國產(chǎn)化，將帶動紐威長輸管網(wǎng)閥門需求快速增長，特別是天然氣管網(wǎng)領(lǐng)域。根據(jù)中國能源展望2030數(shù)據(jù)計算，預(yù)計2019-2030年核電閥門需求規(guī)模約274億元。2019年9月 紐威股份 的截止閥、閘閥、止回閥具備核一級資質(zhì)，球閥和蝶閥具備核二級、三級資質(zhì)，預(yù)計2020年及以后紐威的核電閥門有望放量增長。

    拓展與深挖大客戶戰(zhàn)略合作，預(yù)計2019-2021年業(yè)績復(fù)合增速40%

    2017-2018年紐威與中石油、浙石化、萬華、恒力、榮盛、 東華能源(8.190, 0.04, 0.49%) 、SHELL、BP、TOTAL、康菲新、沙特阿美、�？松梨诘染揞^實現(xiàn)深度戰(zhàn)略合作。預(yù)計2019-2021年紐威中高端產(chǎn)品研發(fā)突破將提升在國內(nèi)外石化巨頭的采購比例，內(nèi)銷仍有望維持較快增長、且占比提升，外銷通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場布局，外銷將重回增長、且毛利率提升；結(jié)合收入加速增長、經(jīng)營效率和盈利能力提升，預(yù)計2019-2021年紐威股份歸母凈利潤復(fù)合增速約40%。